Indicateurs de sentiment

Il existe plusieurs indicateurs de sentiment auxquels (souvent) on y ajoute des indicateurs de type ‘breadth’. En fait, peut-on anticiper les mouvements, les tendances à venir des marchés. Probablement pas avec précision…mais nous pouvons sûrement augmenter nos chances de succès en utilisant quelques indicateurs qui ont démontré un bon degré de fiabilité dans le passé (backtesting).

Attardons-nous pour le moment à analyser un indicateur que j’ai découvert récemment et qui mérite qu’on s’y attarde un moment. Il s’agit d’un indicateur hybride qui utilise le pourcentage d’actions qui se situent au-dessus de leur moyenne mobile à 50 jours (MM50); qui ensuite est lissé avec une (MM20) .

◊ % d’actions au-dessus de leur moyenne mobile à 50 jours

 
Ce qui est intéressant dans ce graphique, c’est de surveiller les excès dans le marché, de savoir si nous sommes en situation normale ou excessive. Si cet indicateur est au-dessus de 90%, c’est que le marché est, au moins à court terme, dans une situation d’excès, et qu’il doit donc corriger pour que les actions reviennent proche de leur moyenne mobile.

Sur notre exemple ci-dessus, cette situation est arrivée par exemple en septembre 2009. Nous avons donc eu une correction à court terme, comme on le voit sur les prix du Dow Jones. Toufefois ici elle n’a pas été très importante.

En janvier et avril derniers, là aussi, l’indicateur nous montrait un excès, et cette fois-ci, la correction a été plus importante. L’indicateur nous a également montré que nous étions dès juin dans un excès baissier à court terme cette fois, alors qu’il était à moins de 10%.

Il faut toujours se rappeller qu’un seul indicateur ne suffit pas pour établir une analyse. Il faut la compléter avec d’autres indicateurs ici il est suggéré d’y ajouter les données fournies par le vénérable VIX (indice de volatilité pour le S&P 500), et le Put/Call Ratio.

Court rappel sur ces deux derniers indicateurs :

D’abord le VIX – L’indice de volatilité du S&P 500 nous donne une idée de la nervosité du marché. En grande tendance, le VIX est inversement corrélé aux indices. En effet, sauf cas exceptionnel, une forte augmentation de la volatilité se produit souvent dans les marchés baissiers et dans les mouvements de correction du marché, tandis qu’une volatilité qui diminue progressivement est le signe d’un marché haussier ou d’un rebond significatif. La lecture de cet indice doit donc être contrarienne.

En résumé, on dira du VIX qu’il est l’outil par excellence de mesure du « stress » des marchés. Il peut être considéré comme le baromètre de la volatilité ambiante.

Maintenant, concernant le Put/Call Ratio : cet indicateur nous aidera à détecter dans quel mouvement nous sommes, sommes-nous dans un excès de marché ou pas ? Cet indicateur bien connu des négociateurs d’options, et autres produits dérivés nous donne l’état des « forces en présence » entre les détenteurs de puts et de calls.

Ici encore, ce qui va également nous intéresser, ce sont les situations d’excès, avec un pessimisme excessif si le Put/Call Ratio est supérieur à 1.1, voire 1.2, et un optimisme excessif s’il est inférieur à 0.85.

Routine oblige, chaque jour il faut se poser la question suivante : Quelle est la situation aujourd’hui ? Sommes-nous en situation d’excès ? Est-ce que le graphique put/call ratio nous indique une situation d’excès ? Cet indicateur confirme-t’il l’analyse des deux autres indicateurs de sentiment. Est-ce que le Put/Call Ratio reste ainsi proche de son niveau moyen légèrement en-dessous de 1 ?

Par contre, si nous avons une accélération à la hausse pour aller tester prochainement les zones de résistance proche des plus hauts de l’année sur les indices, il sera alors très intéressants de suivre ces indicateurs, car nous pourrions alors avoir une situation d’excès à court terme.

En conclusion, ces indicateurs doivent être utilisés pour nous aider à y voir plus clair, et ils nous mettront en alerte lors des phases d’excès du marché dans un sens comme dans l’autre.